Nhà phân tích vĩ mô Eric Johnston nói rằng hiện tượng đình trệ kinh tế đang đến gần khi Cantor Fitzgerald mua thêm Bitcoin

Eric Johnston, Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu và Vĩ mô tại Cantor Fitzgerald, gần đây đã chia sẻ cái nhìn đầy thận trọng về nền kinh tế Mỹ và thị trường chứng khoán. Nói chuyện trên CNBC’sChuông Đóng Cửa Ngoài Giờ, Johnston mô tả tình trạng suy thoái kéo dài - một sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát gia tăng - là kịch bản tốt nhất có thể xảy ra trong vòng sáu tháng tới.

Các hiểu biết của ông phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về tính bền vững của các mức định giá cổ phiếu hiện tại giữa những cản trở vĩ mô kéo dài. Trong khi đó, Cantor Fitzgerald đang chiến lược tăng cường sự tiếp xúc với Bitcoin, báo hiệu một sự chuyển hướng sang tài sản thay thế trong những thời điểm không chắc chắn. Bài viết này khám phá quan điểm vĩ mô của Johnston, các rủi ro mà thị trường truyền thống đang phải đối mặt, và vai trò của Bitcoin có thể đóng trong một môi trường đình trệ lạm phát.

Cảnh báo về Tình trạng đình trệ do Eric Johnston: Một cái nhìn vĩ mô

Phân tích của Johnston tập trung vào bối cảnh kinh tế đầy thách thức được đặc trưng bởi sự tăng trưởng GDP chậm lại cùng với lạm phát cao. Ông giải thích:

“Chúng tôi nghĩ rằng rủi ro và phần thưởng ở đây đối với cổ phiếu là khá không tốt. Về phương diện kinh tế, câu hỏi thực sự là - chúng ta sẽ chậm lại, chúng ta sẽ có sự tăng trưởng chậm lại và chúng ta sẽ có lạm phát tăng lên. Câu hỏi thực sự là chúng ta sẽ chậm lại bao nhiêu và liệu chúng ta có đi vào tiêu cực không? Bối cảnh đó chính là nguyên nhân khiến kịch bản tốt nhất của chúng tôi cho sáu tháng tới là một môi trường stagflation.”

Ông cũng nhấn mạnh rằng khi tăng trưởng GDP giảm hơn 200 điểm cơ bản so với lạm phát, lợi nhuận có xu hướng giảm theo năm, kéo theo lợi suất thị trường chứng khoán. Johnston lưu ý rằng S&P 500 hiện đang giao dịch ở mức khoảng 20 lần ước tính lợi nhuận, mà ông tin rằng là quá lạc quan trong bối cảnh rủi ro kinh tế. Trong lịch sử, trong các giai đoạn suy thoái, định giá thường co lại xuống khoảng 16 hoặc 17 lần lợi nhuận.

Định giá Thị trường Cổ phiếu và Rủi ro

Mặc dù có nguy cơ suy thoái kinh tế kéo dài, thị trường chứng khoán vẫn giữ mức tương đối cao. Johnston chỉ ra:

• Hệ số bù rủi ro chứng khoán - khoản lợi nhuận bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu trên các tài sản không rủi ro - chỉ là 70 điểm cơ bản, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 20 năm là 300 điểm cơ bản. Điều này gợi ý rằng cổ phiếu có thể đang bị định giá quá cao trong bối cảnh bất ổn kinh tế.

  
  
  
  
   
• Các nhà đầu tư đã được huấn luyện để mong đợi sự can thiệp của Cục Dự trữ Liên bang và chính phủ trong các đợt suy thoái, điều này đã hỗ trợ giá cổ phiếu cao hơn mặc dù có những yếu tố cơ bản yếu kém.
  
  
  
   
• Thuế quan, được mô tả là một trong những cú sốc kinh tế lớn nhất trong nhiều thập kỷ, vẫn tiếp tục đè nặng lên tăng trưởng, với tỷ lệ dự kiến vẫn trên 10% đối với hàng nhập khẩu, kéo dài những khó khăn kinh tế.
  
  
  
   

Xét đến những yếu tố này, Johnston khuyến nghị một tư thế đầu tư phòng thủ, ưa chuộng tiền mặt, chứng khoán Kho bạc ngắn hạn và vàng—đã tăng vọt gần đây do sự khan hiếm và sức hấp dẫn như một nơi trú ẩn an toàn.

Vị trí Bitcoin ngày càng tăng của Cantor Fitzgerald

Trong bối cảnh không chắc chắn vĩ mô và rủi ro của tình trạng stagnation, Cantor Fitzgerald đã tăng cường nắm giữ Bitcoin. Bitcoin được coi là một hàng rào tiềm năng chống lại lạm phát và sự suy giảm giá trị của tiền tệ, mang lại sự đa dạng hóa danh mục đầu tư vượt ra ngoài các tài sản truyền thống.

Johnston’s macro perspective underscores why alternative assets like Bitcoin are gaining traction among institutional investors. With fiat currencies facing inflationary pressures and equities trading at high multiples amid slowing growth, Bitcoin’s fixed supply and decentralized nature provide an attractive store of value.

Kết luận

Phân tích của Eric Johnston từ Cantor Fitzgerald vẽ ra bức tranh thận trọng cho nền kinh tế Mỹ và các thị trường chứng khoán, với tình trạng suy thoái và lạm phát đứng yên (stagflation) đang rình rập như là kịch bản có khả năng xảy ra nhất trong thời gian gần. Sự tăng trưởng chậm lại, lạm phát dai dẳng và mức thuế cao tạo ra một môi trường đầy thách thức cho lợi nhuận của các doanh nghiệp và định giá cổ phiếu.

Trong bối cảnh này, các tài sản phòng ngừa như vàng, tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn là những lựa chọn hợp lý. Ngoài ra, sự gia tăng mức độ đầu tư Bitcoin của Cantor Fitzgerald cho thấy một bước chuyển chiến lược hướng tới các tài sản thay thế có thể chống chọi tốt hơn với sự biến động của nền kinh tế vĩ mô. Các nhà đầu tư nên xem xét cẩn thận những yếu tố này khi định hình danh mục đầu tư của họ vào năm 2025.

Đọc thêm:

Giá LUCE Coin Tăng 135% Do Cái Chết Của Giáo Hoàng Francis

Warren Buffett’s Big Bet on Japan

FAQ

Eric Johnston là ai?

Eric Johnston là Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu và Vĩ mô tại Cantor Fitzgerald, cung cấp phân tích chuyên sâu về các xu hướng kinh tế và triển vọng thị trường.

Stagflation is a situation in which an economy experiences stagnant growth, high unemployment, and high inflation simultaneously. This term is often used to describe periods when economic growth slows down while prices keep rising, leading to a challenging environment for policymakers. Here’s a breakdown of the key components of stagflation: 1. **Stagnant Growth**: Economic growth is slow or stagnant, meaning that the economy is not expanding and may be experiencing a recession. 2. **High Unemployment**: The unemployment rate is elevated, indicating that a significant number of people are unable to find jobs. 3. **High Inflation**: Prices for goods and services continue to rise, reducing the purchasing power of consumers. Stagflation poses a dilemma for economic policy-makers because measures to reduce inflation (such as increasing interest rates) may exacerbate unemployment and inhibit economic growth, while measures to stimulate growth may further fuel inflation. This phenomenon became particularly notable during the 1970s, affecting many economies worldwide.

Stagflation là một điều kiện kinh tế được đặc trưng bởi tăng trưởng chậm hoặc tiêu cực cùng với lạm phát gia tăng, dẫn đến những môi trường đầu tư đầy thách thức.

Tại sao Cantor Fitzgerald lại mua thêm Bitcoin?

Bitcoin ngày càng được coi là một công cụ phòng ngừa lạm phát và rủi ro tiền tệ, mang lại sự đa dạng trong bối cảnh điều kiện kinh tế vĩ mô không chắc chắn.

Một phần trăm rủi ro vốn 70 điểm cơ bản có nghĩa là gì?

Nó có nghĩa là các nhà đầu tư đang yêu cầu một khoản hoàn trả bổ sung tương đối thấp cho việc nắm giữ cổ phiếu so với tài sản không có rủi ro, cho thấy cổ phiếu có thể đang bị định giá quá cao so với các rủi ro hiện tại.

Các mức thuế quan có tác động như thế nào đến nền kinh tế?

Các mức thuế quan làm tăng chi phí cho hàng nhập khẩu, giảm hiệu quả thương mại và có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế bằng cách tăng giá cả và làm gián đoạn chuỗi cung ứng.