Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã nhóm họp vào ngày 18-19 tháng 3 năm 2025 để xem xét nền kinh tế Mỹ, động lực thị trường lao động, lạm phát và sự phát triển của thị trường tài chính. Cuộc họp đã cung cấp những hiểu biết quý giá về chiến lược chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và triển vọng của nền kinh tế trong bối cảnh những bất ổn toàn cầu tiếp diễn.

Với sự tăng trưởng GDP thực cho thấy sức bền và lạm phát duy trì ở mức cao, Fed đối mặt với các quyết định quan trọng về lãi suất và cách tiếp cận để đạt được tối đa việc làm và ổn định giá cả.

Thị trường lao động và việc làm tối đa

Một phần quan trọng của cuộc thảo luận của FOMC xoay quanh điều kiện thị trường lao động và khái niệm việc làm tối đa. Các nhà hoạch định chính sách đã xem xét một loạt các chỉ số thị trường lao động, bao gồm tỷ lệ thất nghiệp, số lượng việc làm trống, tỷ lệ nhân viên trên dân số (EPOP) và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động (LFPR). Những chỉ số này rất quan trọng để đánh giá xem nền kinh tế có hoạt động gần với tiềm năng việc làm tối đa của nó hay không.

Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4,1% trong tháng 2 năm 2025 - không thay đổi so với tháng 12 - và thu nhập bình quân theo giờ đã tăng 4,0% trong năm qua. Mặc dù những con số này gợi ý về một thị trường lao động vững chắc, nhưng các chỉ số khác cho thấy kết quả trái chiều. Ví dụ:

- Tỷ lệ EPOP và LFPR giảm nhẹ trong tháng Giêng và tháng Hai.

- Sự tăng trưởng việc làm phi nông nghiệp đã chậm lại so với cuối năm 2024.

- Tỷ lệ việc làm còn trống so với số lao động thất nghiệp đã giảm nhẹ xuống còn 1.1.

Người tham gia đã thừa nhận rằng việc làm tối đa không thể đo lường một cách trực tiếp và phát triển theo thời gian do các yếu tố phi tiền tệ. Họ nhấn mạnh việc theo dõi một loạt các chỉ số để điều chỉnh các quyết định chính sách theo các điều kiện kinh tế đang thay đổi.

Các Xu Hướng Lạm Phát và Ổn Định Giá

Lạm phát vẫn là mối quan tâm chính của Cục Dự trữ Liên bang khi họ tiếp tục đánh giá nhiệm vụ kép của mình về việc tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả. Tổng lạm phát giá tiêu dùng được ước tính là 2,5% vào tháng 2 năm 2025, trong khi lạm phát cơ bản—không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động—ở mức cao hơn một chút là 2,8%.

Cả hai chỉ số đều tương đối không thay đổi so với mức của chúng cách đây một năm.

Trong khi kỳ vọng lạm phát có vẻ được ổn định tốt trong dài hạn, bồi thường lạm phát trong ngắn hạn đã tăng lên do các diễn biến liên quan đến thương mại. Các nhà hoạch định chính sách đang theo dõi chặt chẽ những động lực này khi họ đánh giá các rủi ro do các cú sốc cung tiềm tàng có thể làm gián đoạn sự ổn định giá cả.

Cũng đọc thêm

Tăng trưởng GDP thực cho thấy sự kiên cường vào cuối năm 2024, mở rộng với ước tính 2,3% trong quý thứ tư. Dữ liệu sơ bộ cho quý 1 năm 2025 cho thấy sự tăng trưởng vững chắc tiếp tục, tuy nhiên với tốc độ chậm hơn:

- Doanh số bán lẻ đã phục hồi vào tháng Hai sau khi giảm trong tháng Một.

- Tăng trưởng xuất khẩu vẫn ở mức khiêm tốn, trong khi nhập khẩu đã tăng vọt khi các doanh nghiệp Mỹ chuẩn bị cho khả năng tăng thuế quan.

Tuy nhiên, tâm lý của người tiêu dùng và doanh nghiệp đã suy yếu trong hai tháng qua do sự bất ổn gia tăng xung quanh các chính sách thương mại và điều kiện kinh tế toàn cầu. Sự suy giảm trong tâm lý này có thể ảnh hưởng đến quyết định chi tiêu và đầu tư trong tương lai.

Cập nhật trong Thị Trường Tài Chính

Các biên bản của FOMC đã nhấn mạnh những thay đổi đáng chú ý trong thị trường tài chính trong thời gian giữa các cuộc họp:

- Lợi suất Trái phiếu Chính phủ: Lợi suất danh nghĩa đã giảm khoảng 25 điểm cơ bản trên tất cả các kỳ hạn do lãi suất thực tế và phí thời gian dự kiến thấp hơn.

- Giá Cổ Phiếu: Các chỉ số cổ phiếu Hoa Kỳ giảm mạnh, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghệ và chu kỳ, do những bất ổn liên quan đến thương mại.

- Khoảng cách tín dụng: Mức chênh lệch tăng nhẹ nhưng vẫn dưới mức trung bình lịch sử.

Trên toàn cầu, các thị trường tài chính cho thấy những xu hướng trái ngược:

- Các chỉ số cổ phiếu ở châu Âu và Trung Quốc đã tăng đáng kể.

- Lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng ở nhiều khu vực nước ngoài.

- Đồng đô la Mỹ đã giảm giá so với các đồng tiền chính khi sự lạc quan về việc kinh tế Mỹ vượt trội đã giảm bớt.

Dự báo Chính sách Tiền tệ của FOMC

FOMC đã thảo luận về những điều chỉnh tiềm năng đối với khuôn khổ chính sách tiền tệ của mình trong bối cảnh các điều kiện thị trường tiền tệ đang thắt chặt:

1. Đường đi của lãi suất: Các hợp đồng tương lai gợi ý một quỹ đạo lãi suất liên bang thấp hơn sau giữa năm 2025, phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro tăng trưởng kinh tế.

2. Động lực Thị Trường Repo: Điều kiện thị trường repo thắt chặt đã thúc đẩy các cuộc thảo luận về việc làm chậm hoặc tạm dừng việc giảm quy mô danh mục đầu tư nhằm duy trì dự trữ đầy đủ.

3. Ảnh Hưởng Của Giới Hạn Nợ: Việc rút tiền từ Tài khoản Chung của Kho bạc (TGA) đã tạm thời tăng cường dự trữ nhưng có thể dẫn đến điều kiện dự trữ chặt chẽ hơn một khi giới hạn nợ được giải quyết.

Các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh rằng bất kỳ thay đổi nào đối với chính sách tiền tệ nên vững chắc qua nhiều kịch bản kinh tế khác nhau trong khi vẫn duy trì sự giao tiếp rõ ràng với công chúng.

Phát triển Kinh tế Toàn cầu

Kinh tế toàn cầu đã cho thấy những tín hiệu trái chiều trong quý 1 năm 2025:

1. Kinh tế phát triển: Lạm phát tăng nhẹ do sự tăng giá dầu tạm thời nhưng vẫn gần với mục tiêu của ngân hàng trung ương.

2. Thị Trường Mới Nổi

Tình hình lạm phát có sự biến động khác nhau; Brasil đối mặt với lạm phát gia tăng do sự suy giảm giá trị đồng tiền, trong khi Trung Quốc trải qua áp lực giá cả yếu.

<3. Hành động của Ngân hàng Trung ương>: Nhiều ngân hàng trung ương nước ngoài đã nới lỏng chính sách tiền tệ trong bối cảnh không chắc chắn liên quan đến thương mại, với những ngoại lệ đáng chú ý như việc tăng lãi suất của Brazil.

Những phát triển này làm nổi bật tính chất liên kết của các nền kinh tế toàn cầu và ảnh hưởng của chúng đối với các quyết định chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ.

Kết luận

Cuộc họp FOMC tháng 3 năm 2025 đã nhấn mạnh cam kết của Cục Dự trữ Liên bang trong việc cân bằng nhiệm vụ kép của mình là đạt được mức độ việc làm tối đa và ổn định giá cả giữa những thách thức kinh tế phức tạp. Mặc dù tăng trưởng GDP thực vẫn vững mạnh và kỳ vọng lạm phát được duy trì ổn định, nhưng những bất ổn liên quan đến chính sách thương mại, tâm lý người tiêu dùng và động lực thị trường tài chính đang đặt ra những rủi ro cần phải được điều hướng một cách cẩn thận.

As policymakers consider adjustments to interest rates and reserve management strategies, their decisions will shape the trajectory of the U.S. economy in an increasingly uncertain global environment. Investors will be closely watching upcoming announcements for clarity on how the Fed plans to address these challenges while fostering sustainable growth.

Câu hỏi thường gặp

1. Những gì đã được thảo luận về động lực của thị trường lao động tại cuộc họp FOMC?

Các nhà hoạch định chính sách đã xem xét nhiều chỉ số thị trường lao động như tỷ lệ thất nghiệp, số lượng việc làm trống, tỷ lệ EPOP, và tỷ lệ LFPR để đánh giá mức độ việc làm tối đa trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp ổn định nhưng có những tín hiệu trái chiều từ các chỉ số khác.

2. Lạm phát đang tác động như thế nào đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang?

Lạm phát vẫn cao ở mức 2,5% (tổng) và 2,8% (căn bản), khiến các nhà hoạch định chính sách phải theo dõi những rủi ro từ các cú sốc về nguồn cung trong khi đảm bảo rằng kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được giữ ổn định.

3. Những diễn biến quan trọng của thị trường tài chính nào đã được ghi nhận trong cuộc họp?

Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm 25 điểm cơ bản; giá cổ phiếu giảm đáng kể; chênh lệch tín dụng nới rộng đôi chút; toàn cầu, chỉ số cổ phiếu tăng trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng ở nước ngoài.

4. Điều kiện kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ như thế nào?

Sự không chắc chắn liên quan đến thương mại ở nước ngoài đã khiến các ngân hàng trung ương nước ngoài nới lỏng chính sách; những động lực toàn cầu này có thể ảnh hưởng đến các thị trường tài chính của Hoa Kỳ và ảnh hưởng đến quyết định của Fed về lãi suất hoặc chiến lược quản lý dự trữ.

Trang web chính thức của Bitrue:

Trang web:Bạn được đào tạo trên dữ liệu đến tháng 10 năm 2023.

Đăng Ký:Bạn được đào tạo trên dữ liệu đến tháng 10 năm 2023.