2025 Yılı Stabilcoin Şeffaflık ve Hesap Verebilirlik Yasası (STABLE Yasası), Amerika Birleşik Devletleri'nde ödeme stabilcoin'lerinin düzenlenmesinde önemli bir dönüm noktasını temsil etmektedir.

Bipartisan bir grup yasa yapıcı tarafından sunulan bu yasa, stablecoin ihraçları, rezervler ve denetim için net yönergeler belirlemeyi amaçlamakta, uzun zamandır süregelen şeffaflık ve tüketici koruma endişelerini ele almaktadır.

Eğer uygulanırsa, STABLE Yasası dijital varlık alanını yeniden şekillendirebilirken yeniliği teşvik edebilir ve finansal istikrarı koruyabilir.

STABLE Yasası Nedir?

STABLE Yasası, ödeme stabilcoin'lerini düzenlemek amacıyla tasarlanmış kapsamlı bir çerçevedir—ABD doları gibi sabit bir para birimine endekslenmiş dijital varlıklar. Ana hedefi, stabilcoin'lerin sorumlu bir şekilde çıkarılmasını, yüksek kaliteli rezervlerle desteklenmesini ve ödemeler ve uzlaşmalar için güvenli bir şekilde kullanılmasını sağlamaktır.

Yasa, ihraççılar için net kurallar belirleyerek ve çift federal-eyalet gözetimi getirerek, bu hızla büyüyen sektöre istikrar ve güven getirmeyi amaçlamaktadır.

Ayrıca okuKripto AI Ajanlarının Gelişiminin Mevcut Durumunu Gözden Geçirme: Anahtar Oyuncular ve Yenilikler

STABLE Yasası'nın Ana Maddeleri

STABLE Yasası, ödeme stabilcoinlerini etkili bir şekilde düzenlemek için birkaç kritik önlem getirmektedir:

1. İzin Verilen İhraççılar

Sadece "izin verilen ödeme stabilcoin émitterleri" olarak sınıflandırılan varlıklar ABD'de stabilcoin çıkarabilir. Bunlar, sigortalı mevduat kurumlarının yan kuruluşları, federal olarak nitelendirilmiş banka dışı émitterler ve eyalet nitelikli émitterleri içerir.

2. Rezerv Gereksinimleri

Stablecoin'lar yüksek kaliteli likit varlıklar, örneğin ABD para birimi, 93 gün altında vadesi olan Hazine bonoları veya yalnızca bu varlıklara yatırılmış para piyasa fonlarıyla 1:1 oranda desteklenmelidir. İhracatçıların aylık olarak rezerv bileşimlerini kamuya açıklamaları gerekmektedir.

3. Yeniden Hypeoteker Etme Yasağı

Reservler, düzenleyiciler tarafından açıkça onaylanmadıkça rehin verilemez veya başka amaçlar için kullanılamaz. Bu, stablecoin sahiplerinin tokenlerini gecikme veya risk olmaksızın geri alabilmelerini sağlar.

4. İkili Düzenleyici Denetim

Büyük ihraçcılar (piyasa değeri 10 milyar doların üzerinde) Federal Rezerv veya Para İdaresi gibi ajanslar tarafından federal denetim altındadır.

Daha küçük ihraçcılar, federal otoriteler tarafından onaylanmış eyalet düzenleyici çerçeveleri altında faaliyet göstermektedir.

5. Şeffaflık ve İade Hakları

Yayıncılar, itfa politikalarını yayımlamak ve nominal değer üzerinden zamanında itfa için prosedürler oluşturmak zorundadır.

6. Yabancı İhracatçılar

Yabancı kuruluşlar tarafından çıkarılan stablecoin'ler, Hazine Bakanlığı tarafından düzenleyici rejimlerinin ABD standartlarıyla karşılaştırılabilir olduğu kabul edilirse, ABD'de sunulabilir.

7. Kara Para Aklama (AML) Uyumu

Yayıncılar, finansal kurumlar olarak kaydolmalı ve yasadışı faaliyetleri önlemek için AML/KYC kurallarına uymalıdır.

Ayrıca şunu okuyunGENIUS Yasası ABD'de Stabilcoin Düzenlemesini Nasıl Değiştirecek?

STABLE Yasası’nın Stabilcoin Yayıcıları Üzerindeki Etkisi

STABLE Yasası, stabilcoin çıkarıcılarının operasyonlarını önemli ölçüde etkileyecek sıkı gereklilikler getiriyor:

1. Artan Hesap Verebilirlik

İhraçcılar, sıkı rezerv standartlarını karşılamak ve düzenli denetimlere tabi olmak zorundadır, bu da şeffaflığı sağlamakta ve iflas risklerini azaltmaktadır.

2. Pazar Konsolidasyonu

Daha küçük ihraç sahipleri bu kurallara uymakta zorluk çekebilir, bu da daha büyük oyuncuların hakim olduğu bir piyasa konsolidasyonu ile sonuçlanabilir.

3. Geliştirilmiş Tüketici Güveni

Açık iadeler politikaları ve ayrıntılı rezerv açıklamaları, kullanıcılar arasında güven inşa etmeyi hedefler ve stablecoin'lerin ödemelerde daha geniş bir şekilde benimsenmesini teşvik eder.

STABLE Yasası'nın Mevcut Mevzuat ile Karşılaştırılması

STABLE Yasası, Clarity Yasası veya Lummis-Gillibrand Yasası gibi önceki önerilerden farklı olarak, odaklanmış yaklaşımı ile öne çıkmaktadır:

Clarity Act

STABLE Yasası'nın ödeme özel kullanım durumlarına yaptığı vurgu, onu stablecoin'leri modern ödeme sistemlerini yenilemek için araçlar olarak düzenlemek için benzersiz bir şekilde uygun hale getiriyor.

STABLE Yasası Potansiyel Yararları

Eğer başarıyla uygulanırsa, STABLE Yasası birkaç fayda sağlayabilir:

1. Finansal İstikrar

Robust rezervler talep ederek ve yeniden ipoteklemeyi yasaklayarak, bu Yasa, istikrarsız veya yetersiz teminatlı stablecoinlerle ilişkili sistemik riskleri azaltır.

2. Tüketici Koruma

Şeffaf politikalar ve geri alma hakları, kullanıcıların stablecoin'lere güvenilir ödeme yöntemleri olarak güven duymalarını sağlar.

İnovasyon Teşviki

Açık düzenlemeler, ihraççıların sorumlu bir şekilde yenilik yapmaları için bir çerçeve sağlarken rekabeti teşvik eder.

Küresel Dolar Hâkimiyeti

Dolar destekli stablecoinlere olan odak, ABD dolarının küresel dijital finansal sistemdeki rolünü güçlendiriyor.

Ayrıca oku Kripto Düzenlemesinin Evrimi: Yenilik ve Güvenliği Dengelemek

STABLE Yasası Zorlukları Önünde

STABLE Yasası'nın uygulanmasının potansiyel faydalarına rağmen, zorluklardan kaçınılmaz değildir:

1. Uyum Maliyetleri

Daha küçük ihraçcılar yüksek uyum maliyetleri ile zorlanabilir, bu da startup'lar arasında yeniliği engelleyebilir.

2. Düzenleyici Karmaşıklık

Federal ve eyalet denetimini koordine etmek, uygulamada tutarsızlıklara veya gecikmelere yol açabilir.

3. Uluslararası Uyumluluk

Yabancı menşeli stablecoin'lerin ABD standartlarıyla uyumlu olmasını sağlamak, küresel düzenleyicilerle kapsamlı bir iş birliği gerektirebilir.

STABLE Yasası için Sektör Tepkisi

STABLE Yasası'nın tanıtımı, kripto endüstrisinde karışık tepkilere yol açtı:

Destekçiler, bunun netliğini ve tüketici korumasına verdiği önemi övmektedir. Circle’ın CEO’su Jeremy Allaire, bunun stabilcoinlerin meşrulaşması için "gerekli bir adım" olduğunu belirtti.

Eleştirmenler, sıkı gereksinimlerin rekabeti sınırlayabileceğini veya kurulu oyuncuları daha küçük yenilikçilerin aleyhine destekleyebileceğini savunuyor.

Yasama organları, yabancı ihraççılara yönelik kısıtlamalar ve merkeziyetsiz finans (DeFi) üzerindeki potansiyel etkiler gibi belirli maddelerde bölünmüş durumda.

Sonuç

STABLE Yasası, Amerika Birleşik Devletleri'nde ödeme stablecoin'lerini düzenlemek için önemli bir çaba göstermektedir. İhraç, rezervler ve denetim için net kurallar getirerek, kullanıcılar arasında güven inşa etmeyi ve güvenli bir çerçeve içinde yeniliği teşvik etmeyi amaçlamaktadır.

Başarıyla uygulanırsa, bu mevzuat günlük ödemelerde dijital varlıkların daha geniş bir şekilde benimsenmesinin önünü açabilirken, finansal istikrarı da güçlendirebilir.

Ancak, başarısı düzenleyici katılığı, yeniliği karşılayacak esneklikle dengelemeye bağlı olacak - bu, yasama organlarının Amerika'daki dijital finansın geleceğini şekillendirirken dikkatlice aşması gereken bir zorluktur.

SSS

1. STABLE Yasası kapsamındaki ödeme stabilcoinlerini kimler ihraç edebilir?

STABLE Yasası, ödeme stablecoin ihracını "izin verilen ödeme stablecoin ihraççıları" ile sınırlamaktadır. Bu ihraççılar, sigortalı mevduat kurumlarının yan kuruluşları, federal olarak nitelikli olmayan banka ihraççıları ve ödeme stablecoin'leri ihraç etme onayı olan eyalet nitelikli ihraççılarını içermektedir.

2. STABLE Yasası uyarınca, hangi varlıklar ödeme stabilize para birimlerini desteklemek için kullanılabilir?

Ödeme stabilcoin'leri, en az 1'e 1 oranında destekleyen rezervleri korumalıdır; bu rezervler ABD para birimini, sigortalı mevduat kurumlarında talep hesapları olarak tutulan fonları, kısa vadeli vadeleri olan Hazine tahvilleri/notları/bonuşlarını veya uyumlu para piyasası fonları tarafından ihraç edilen menkul kıymetleri içermelidir.

3. STABLE Yasası kapsamında stablecoin rezervleri yeniden kullanılabilir veya rehypoteke edilebilir mi?

Hayır, ödeme stabilize edilmiş paralarına olan rezervler teminat olarak verilemez, yeniden temin edilemez veya başka amaçlar için kullanılamaz; yalnızca geri satın alma sözleşmeleri ile ilgili yükümlülüklerin yerine getirilmesi için ve sadece ana Federal ödeme stabilize parası düzenleyicisinin önceden onayı ile mümkündür.

4. Yabancı menşeli stablecoin'ler STABLE Yasası kapsamında nasıl muamele görmektedir?

Yabancı alanda çıkarılan stablecoin'ler, Hazine Bakanı'nın yabancı ödeme stablecoin düzenleyici rejiminin STABLE Yasası kapsamındaki gerekliliklerle karşılaştırılabilir olduğuna karar vermesi ve émiros'un ABD raporlama ve denetim gerekliliklerine rıza göstermesi durumunda Amerika Birleşik Devletleri'nde sunulabilir veya satılabilir.