Eric Johnston, Cantor Fitzgerald'da Baş Eşitlik ve Makro Stratejist olarak, yakın zamanda ABD ekonomisi ve borsa hakkında düşündürücü bir bakış açısı paylaştı. CNBC’de konuşarakKapanış Zili Fazlası, Johnston, stagflasyonu—yavaşlayan ekonomik büyüme ve artan enflasyonun bir kombinasyonu—önümüzdeki altı ay için muhtemel en iyi senaryo olarak tanımladı.

Onun öngörüleri, devam eden makroekonomik zorluklar karşısında mevcut özkaynak değerlemelerinin sürdürülebilirliği konusundaki artan endişeleri yansıtmaktadır. Bu arada, Cantor Fitzgerald stratejik olarak Bitcoin maruziyetini artırıyor ve belirsiz zamanlarda alternatif varlıklara yönelik bir kaymayı işaret ediyor. Bu makalede, Johnston'un makroekonomik görüşleri, geleneksel piyasaların karşılaştığı riskler ve stagflasyonist bir ortamda Bitcoin'in oynayabileceği rol ele alınmaktadır.

Eric Johnston'un Stagflasyon Uyarısı: Makro Görünüm

Johnston'un analizi, yavaşlayan GSYİH büyümesi ile yüksek enflasyonun birleştiği zorlu ekonomik arka plana odaklanmaktadır. O şöyle açıklıyor:

“Burada hisse senetleri için risk-getiri oranının oldukça zayıf olduğunu düşünüyoruz. Ekonomi açısından gerçek soru şu — yavaşlayacağız, yavaşlayan bir büyüme ile karşılaşacağız ve enflasyon artacak. Asıl soru ne kadar yavaşlayacağız ve negatif bir büyüme mi yaşayacağız? İşte bu arka plan, önümüzdeki altı ay için en iyi senaryomuzun stagflasyonist bir ortam olmasını sağlıyor.”

O ayrıca, GSYİH büyümesi enflasyonun 200 baz puan altında düştüğünde, kazançların yıllık bazda düşme eğiliminde olduğunu ve bunun borsa getirilerini olumsuz etkilediğini vurguluyor. Johnston, S&P 500'ün şu anda kazanç tahminlerinin yaklaşık 20 katı seviyesinde işlem gördüğünü belirtiyor. Bu tahminlerin ekonomik riskler göz önüne alındığında aşırı iyimser olduğunu düşünüyor. Tarihsel olarak, durgunluk dönemlerinde değerlemelerin genellikle kazançların 16 veya 17 katı civarına sıkıştığını gözlemliyoruz.

Hisse Senedi Piyasa Değerlendirmesi ve Riskler

Stagflasyon riski tehditi olmasına rağmen, hisse senedi piyasası nispeten yüksek kalmaya devam ediyor. Johnston şunları belirtiyor:

• Hisse senedi riski primi—yatırımcıların risksiz varlıkların üzerinde talep ettikleri ek getiri—sadece 70 baz puandır ve bu, 20 yıllık ortalama olan 300 baz puanın oldukça altındadır. Bu, ekonomik belirsizlik göz önüne alındığında hisse senetlerinin değerinin aşırı olabileceğini önermektedir.
  
  
  
   
• Yatırımcılar, durgunluklar sırasında Federal Reserve ve hükümet müdahalelerine alışkın hale geldiler; bu da temel zayıflıklara rağmen daha yüksek hisse senedi fiyatlarını destekledi.
  
  
  
   
• Tarifeler, son onyıldaki en büyük ekonomik şoklardan biri olarak tanımlanmakta ve büyüme üzerinde baskı oluşturmaya devam etmektedir; ithalat üzerindeki oranların %10'un üzerinde kalması beklenmekte ve bu da ekonomik engelleri sürdürmektedir.
  
  
  
   

Bu faktörleri göz önünde bulundurarak, Johnston temkinli bir yatırım duruşunu, nakit, kısa vadeli Hazine tahvilleri ve son zamanlarda kıtlığı ve güvenli liman cazibesi nedeniyle artış gösteren altın lehine önermektedir.

Cantor Fitzgerald'ın Artan Bitcoin Pozisyonu

Makroekonomik belirsizlik ve stagflasyon riski karşısında, Cantor Fitzgerald Bitcoin yatırımlarını artırmaktadır. Bitcoin, enflasyona ve para birimi değer kaybına karşı potansiyel bir koruma aracı olarak görülmekte olup, geleneksel varlıkların ötesinde portföy çeşitlendirmesi sunmaktadır.

Johnston’un makro perspektifi, alternatif varlıkların, özellikle Bitcoin’in, kurumsal yatırımcılar arasında neden popülerlik kazandığını vurgulamaktadır. Fiat para birimlerinin enflasyonist baskılarla karşı karşıya kalması ve yavaşlayan büyü ile birlikte hisse senetlerinin yüksek çarpanlarla işlem görmesi nedeniyle, Bitcoin’in sabit arzı ve merkeziyetsiz yapısı, cazip bir değer saklama aracı sunmaktadır.

Sonuç

Eric Johnston’ın Cantor Fitzgerald’dan yaptığı analiz, ABD ekonomisi ve hisse senedi piyasaları için temkinli bir tablo çiziyor; stagflasyon en olası kısa vadeli senaryo olarak öne çıkıyor. Yavaşlayan büyüme, süregelen enflasyon ve yüksek gümrük vergileri, kurumsal kazançlar ve hisse değerlendirmeleri için zorlu bir ortam yaratıyor.

Bu bağlamda, altın, nakit ve kısa vadeli Hazine tahvilleri gibi savunma varlıkları akıllıca seçimlerdir. Ayrıca, Cantor Fitzgerald'ın artan Bitcoin yatırımı, makroekonomik dalgalanmalara daha iyi dayanabilecek alternatif varlıklara doğru stratejik bir dönüşümü işaret ediyor. Yatırımcılar, portföylerini 2025'te konumlandırırken bu dinamikleri dikkatlice düşünmelidir.

Daha Fazla Oku:

LUCE Coin Fiyatı Papa Francis'in Ölümü Nedeniyle %135 Artış Gösterdi

Warren Buffett'ın Japonya Üzerindeki Büyük Bahsi 

Eric Johnston kimdir?

Stagflasyon nedir?

Stagflasyon, yavaş veya negatif büyüme ile birlikte artan enflasyonun bir araya geldiği, zorlayıcı yatırım ortamlarına yol açan bir ekonomik durumdur.

Cantor Fitzgerald neden daha fazla Bitcoin alıyor?

Bitcoin, belirsiz makroekonomik koşullar arasında çeşitlendirme sunarak, enflasyon ve döviz riskine karşı bir korunma aracı olarak giderek daha fazla görülmektedir.

Bir öz sermaye risk priminin 70 baz puan olması ne anlama gelir?

Bu, yatırımcıların risksiz varlıklar karşısında hisse senetlerini tutmak için nispeten düşük bir ek getiri talep ettikleri anlamına geliyor ve mevcut riskler göz önüne alındığında hisse senetlerinin aşırı değerli olabileceğini öne sürüyor.

Tarafların ekonomiye etkileri nelerdir?

Tarifeler, ithalatın maliyetlerini artırır, ticaret verimliliğini azaltır ve fiyatları yükselterek ve tedarik zincirlerini bozarak ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir.