Kriptopara endüstrisi, özellikle ABD doları gibi stabil rezervlere sabitlenmiş dijital varlıklar olan stablecoin'ler için düzenleyici netlik için uzun zamandır bekliyor. 2025 yılında tanıtılan, ABD Stablecoin'leri için Ulusal Yeniliği Rehberlik etme ve Kurma (GENIUS) Yasası, ABD hükümetinin dijital finansmana yaklaşımında önemli bir değişimi işaret ediyor.

Bu iki partili yasama, stabilcoin denetimi için yapılandırılmış bir çerçeve oluşturmayı, yeniliği, tüketici korumasını ve doların küresel hakimiyetini dengelemeyi amaçlamaktadır.

İşte GENIUS Yasası'nın düzenleyici ortamı nasıl şekillendirebileceğine dair derinlemesine bir bakış.

GENIUS Yasası Nedir?

GENIUS Yasası, tamamen stablecoin'leri düzenlemeye odaklanan ilk kapsamlı federal yasadır. Senatörler Cynthia Lummis (R-WY), Bill Hagerty (R-TN), Kirsten Gillibrand (D-NY) ve Tim Scott (R-SC) tarafından desteklenen bu yasa, stablecoin'leri "ödemeli stablecoin" olarak sınıflandırmakta ve bunların ihraç, rezerv ve denetimlerine dair net yönergeler belirlemektedir.

Önceki önerilerin aksine, stabilcoinler için belirgin bir hukuki kategori oluşturuyor, onları menkul kıymetlerden veya emtialardan ayırıyor ve dijital ekonomide ABD dolarının rolünü önceliklendiriyor.

GENIUS Yasası'nın Temel Hükümleri

Çift Düzenleyici Gözetim

Federal Gözetim

$10 milyarın üzerinde piyasa değerine sahip ihraççılar, Federal Rezerv ve Para Hesaplayıcı Ofisi (OCC) yetki alanına girmektedir.

Eyalet Esnekliği

Küçük ihraççıların, federal temel standartları karşıladıkları sürece, eyalet düzeyindeki düzenlemelere tabi olarak faaliyet göstermeleri mümkündür.

Rezerv Gereksinimleri

Stablecoin'lar, nakit veya ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek kaliteli likit varlıklarla 1:1 oranında desteklenmelidir. İhraççılar, şeffaflığı sağlamak için aylık likidite raporları sunmalı ve üçüncü taraf denetimlerinden geçmelidir.

Tüketici Koruma Düzenlemeleri

Kurtuluş Hakları: Kullanıcılar, stablecoinleri yüz değerinde gecikme olmaksızın kullanabilirler.

AML/KYC Uyum: İhraççılar, finansal kurumlar olarak kaydolmalı ve kara para aklamaya karşı (AML) ve müşterinizi tanıyın (KYC) düzenlemelerine uymalıdır.

Algorithmik Stablecoin Moratoryumu

Yasa, Hazine Bakanlığı'nın bu tür varlıkların riskleri üzerine yapacağı bir inceleme süresince algoritmik stabilcoinler (örneğin, diğer kripto para birimleri tarafından desteklenen varlıklar) için iki yıllık bir yasak getirmektedir.

Uluslararası Koordinasyon

ABD Hazine Bakanlığı, ABD destekli stabil coinlerin yurtdışında rekabetçi kalmasını sağlamak için küresel düzenleyicilerle standartları uyumlu hale getirmek üzere iş birliği yapacaktır.

GENIUS Yasası'nın Önceki Tekliflerden Farkı Nedir?

GENIUS Yasası, Clarity Yasası ve Lummis-Gillibrand Yasası gibi önceki çabalardan yola çıkarak önemli farklılıklar getiriyor:

GENIUS Yasası'nın katmanlı denetim modeli ve ödeme özel kullanım durumlarına odaklanması, onu öncekilerle karşılaştırıldığında daha esnek ama yapılandırılmış bir yaklaşım sunarak farklılaştırmaktadır.

Ayrıca okuKripto AI Ajanslarının Gelişiminin Mevcut Durumunu İnceleme: Anahtar Oyuncular ve Yenilikler

GENIUS Yasası Sektör Tepkileri: Destek ve Şüphecilik

Destekçiler

Circle ve Tether, düzenleyici netlik sağladığı için tasarıyı övdü. Circle CEO'su Jeremy Allaire, bunu stablecoin'leri meşrulaştırmaya yönelik "tarihi bir adım" olarak nitelendirirken, Tether'dan Paolo Ardoino, tasarının doların küresel rolünü güçlendirme potansiyeline dikkat çekti.

Ripple CEO Brad Garlinghouse, tasarının uyumlu bir stablecoin piyasaya sürme planlarıyla örtüştüğünü belirtti.

Eleştirmenler

Senatör Elizabeth Warren (D-MA) Yasa'ya karşı çıktı ve bunun yasadışı finansmana karşı korumaların eksik olduğunu, Meta veya Amazon gibi teknoloji devlerinin finansal hizmetlerde hakimiyet kurmasına yol açabileceğini savundu.

Public Citizen, bir tüketici savunma grubu, tasarının “kripto planlarını” meşrulaştırma ve daha sıkı kontroller olmadan piyasaları istikrarsızlaştırma riski taşıdığını uyardı.

Ayrıca okuKripto Regülasyonunun Evrimi: Yenilik ve Güvenliği Dengelemek

GENIUS Yasası'nın Kripto Ekosistemi Üzerindeki Etkileri

1. Kurumsal Benimsemeyi Artırma

Açık düzenlemeler, geleneksel finansal kurumların stabilcoinler ihraç etmesine veya entegre etmesine çekebilir, bu da ödemelerde likidite ve birlikte çalışabilirliği artırır.

2. Küresel Dolar Hegemonyası

Yasa, dolar destekli rezervleri zorunlu kılarak, ABD dolarının dijital çağdaki üstünlüğünü sağlamayı ve Çin ile AB’den gelen merkez bankası dijital para birimlerine (CBDC'lere) karşı koymayı hedefliyor.

3. DeFi ve NFT'ler Üzerindeki Etki

Stablecoin'lara odaklanırken, tasarı merkeziyetsiz finans (DeFi) ve değiştirilemez token'lar (NFT'ler) için gelecekteki düzenlemeler için bir zemin hazırlıyor.

4. Algoritmik Stabilcoinler için Zorluklar

2022'de çöküş yaşayan TerraUSD (UST) gibi projeler, artan bir denetimle karşı karşıya. İki yıllık moratoryum, bu nişteki yeniliği engelleyebilir ancak sistemik riskleri azaltabilir.

GENIUS Yasası İçin İlerideki Yol

GENIUS Yasası, Mart 2025'te partizan destekle (18-6 oylama) Senato Bankacılık Komitesinden geçti ve şimdi tam Senato ve Temsilciler Meclisi tartışmalarına geçiyor. Tartışmalı ana noktalar şunlardır:

1. Eyalet vs. Federal Kontrol

Eyalet esnekliğini federal denetimle dengelemek.

2. Teknoloji Devi Katılımı

Finansal olmayan şirketlerin stabilcoin pazarında hakimiyet kurmasını önlemek.

3. Yasadışı Finans Riskleri

Terörizmin finansmanı ve yaptırımlardan kaçınma konusundaki endişeleri ele alma.

Eğer yürürlüğe girerse, tasarı ABD'yi dijital finans alanında bir lider konumuna getirebilirken, kripto düzenlemesindeki uzun süredir var olan boşlukları da ele alabilir. Ancak başarısı, iki partili işbirliğine ve teknolojik gelişmelerle uyumlu esnek çerçevelere bağlıdır.

Ayrıca şunu okuyunABD Kripto Regülasyonu Onaylandı! Pazar Ağustos'ta Yükseliş Trendinde Olacak mı?

Sonuç

GENIUS Yasası, ABD kripto politikasında önemli bir dönüm noktasını temsil ediyor. Stablecoin düzenlemesi için net bir yol oluşturarak, tüketicileri korumayı, yeniliği teşvik etmeyi ve dolara global bir statü kazandırmayı hedefliyor.

Zorluklar devam etse de—özellikle algoritmik sabit paralar ve kurumsal denetim etrafında—bu tasarı, Washington'un dijital varlıkların dönüştürücü potansiyelini tanıdığını gösteriyor.

Yasal süreç gelişirken, sektörler arası paydaşlar GENIUS Yasası'nın adını hak edip etmeyeceğini veya kriptoyu düzenleme yarışında bir başka kaçırılan fırsat haline gelip gelmeyeceğini dikkatle izleyecekler.

Sıkça Sorulan Sorular

1. GENIUS Yasası'nın ana amacı nedir?

GENIUS Yasası, stabilcoinler için net bir federal hukuki çerçeve oluşturmayı, tüketici korumasına, şeffaflığa odaklanmayı ve stabilcoinlerin tamamen likit rezervlerle desteklenmesini sağlamayı amaçlamaktadır.

2. GENIUS Yasası, stabilcoin ihraççılarını nasıl düzenler?

Büyük ihraççıların (10 milyar doların üzerinde piyasa değeri olan) federal olarak denetlendiği, daha küçük ihraççıların ise eyalet düzenlemeleri altında faaliyet gösterdiği çift düzenleyici sistemini tanıtmaktadır. Tüm bu ihraççılar, katı rezerv ve uyum standartlarına uymaktadır.

3. GENIUS Yasası, algoritmik stabilcoinler üzerinde ne tür bir etki yaratacak?

Kanun, istikrarsızlığı ve geçmişteki başarısızlıkları ile ilgili riskleri azaltmak amacıyla, daha fazla araştırma yapılana kadar algoritmik istikrarlı paralara iki yıllık bir moratoryum getirmektedir.

4. GENIUS Yasası, ABD dolarının dijital finansal alandaki rolünü nasıl destekliyor?

Değişiklik, stablecoinlerin 1:1 oranında ABD doları varlıklarıyla desteklenmesini gerektirerek ve düzenleyici netliği teşvik ederek, doların küresel dijital varlık ekosistemindeki egemenliğini güçlendirmeyi amaçlamaktadır.