Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), 18-19 Mart 2025 tarihlerinde ABD ekonomisini, işgücü piyasası dinamiklerini, enflasyonu ve finansal piyasa gelişmelerini gözden geçirmek üzere toplandı. Toplantı, Federal Reserve'in para politikası stratejisi ve devam eden küresel belirsizlikler arasında ekonomi için öngörüleri hakkında değerli bilgiler sağladı.

Gerçek GSYİH büyümesinin dayanıklılık göstermesi ve enflasyonun yüksek kalması ile birlikte, Fed, faiz oranları ve maksimum istihdam ile fiyat istikrarını sağlama yaklaşımı hakkında kritik kararlarla karşı karşıya.

Çalışma Piyasası Dinamikleri ve Maksimum İstihdam

FOMC tartışmasının önemli bir kısmı işgücü piyasası koşulları ve maksimum istihdam kavramı etrafında dönüyordu. Politika yapıcılar, işsizlik oranı, iş açıkları, istihdam/ nüfus (EPOP) oranı ve işgücüne katılım oranı (LFPR) gibi geniş bir işgücü piyasası göstergelerini inceledi. Bu göstergeler, ekonominin tam istihdam potansiyeline ne ölçüde yakın çalıştığını değerlendirmek için kritik öneme sahiptir.

İşsizlik oranı Şubat 2025'te %4.1 seviyesinde stabilize kaldı—Aralık ayından bu yana değişmedi—ve ortalama saatlik kazançlar son bir yılda %4.0 oranında arttı. Bu rakamlar sağlam bir işgücü piyasasını gösterse de, diğer göstergeler karışık sonuçlar ortaya koydu. Örneğin:

- EPOP oranı ve LFPR Ocak ve Şubat'ta hafif bir düşüş gösterdi.

- Tarım dışı istihdam artışları, 2024'ün sonlarına göre yavaşladı.

- İş ilanı ile işsiz işçi oranı hafifçe 1.1'e düştü.

Katılımcılar, maksimum istihdamın doğrudan ölçülemez olduğunu ve zamanla parasal olmayan faktörler nedeniyle geliştiğini kabul ettiler. Politika kararlarını değişen ekonomik koşullara uyum sağlamak için geniş bir gösterge aralığını izlemenin önemini vurguladılar.

Enflasyon Eğilimleri ve Fiyat İstikrarı

Enflasyon, Federal Rezerv için en yüksek istihdam ve fiyat istikrarı konularındaki ikili görevini değerlendirmeye devam ederken, merkezi bir endişe olmaya devam ediyor. Toplam tüketici fiyat enflasyonu Şubat 2025'te %2.5 olarak tahmin edilirken, dalgalı gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon ise biraz daha yüksek olan %2.8 seviyesinde duruyordu.

Her iki ölçüm, bir yıl önceki seviyelerine kıyasla nispeten unchanged.

Enflasyon beklentileri uzun vadede iyi bir şekilde sabitlenmiş görünürken, kısa vadeli enflasyon tazminatları ticaretle ilgili gelişmeler nedeniyle arttı. Politika yapıcılar, fiyat istikrarını bozabilecek olası arz şokları tarafından oluşturulan riskleri değerlendirirken bu dinamikleri dikkatle izliyorlar.

Ayrıca okuABD İçin Faiz İndirimleri Olasılığı: 2025'te Neler Değişiyor?

GSYİH Büyümesi ve Tüketici Sentimenti

Gerçek GSYİH büyümesi, 2024'ün sonlarında direnç gösterdi ve dördüncü çeyrekte tahmini olarak %2.3 oranında genişledi. 2025'in birinci çeyreği için erken veriler, daha yavaş bir hızda olmakla birlikte, sağlam büyümenin devam ettiğini öne sürdü:

- Perakende satışlar, Ocak ayındaki düşüşün ardından Şubat ayında yeniden yükseldi.

- İhracat büyümesi mütevazı kaldı, bu arada ithalatlar, ABD işletmeleri olası gümrük vergisi artışlarına hazırlık yaparken arttı.

Ancak, tüketici ve iş dünyası duyarlılığı, ticaret politikaları ve küresel ekonomik koşullar etrafındaki artan belirsizlik nedeniyle son iki ayda zayıfladı. Bu duygudaki düşüş, gelecekteki harcama ve yatırım kararları üzerinde etkili olabilir.

Finansal Piyasalardaki Gelişmeler

FOMC tutanakları, toplantılar arası dönemde finansal piyasalarda önemli değişiklikleri vurguladı:

- Hazine Getirileri: Nominal getiri, daha düşük beklenen reel oranlar ve vade primleri nedeniyle vade boyunca yaklaşık 25 baz puan düştü.

- Hisse Senedi Fiyatları: ABD hisse senedi endeksleri, ticaretle ilgili belirsizliklerin etkisiyle özellikle teknoloji ve döngüsel sektörlerde önemli ölçüde düştü.

- Kredi Spreads: Spreadler hafif genişledi ancak tarihsel ortalamaların altında kalmaya devam etti.

Küresel olarak, finansal piyasalar zıt eğilimler gösterdi:

- Avrupa ve Çin'deki hisse senedi endeksleri kayda değer bir şekilde değer kazandı.

- Yabancı birçok yargı alanında devlet tahvili getirileri arttı.

- ABD doları, ABD ekonomisinin beklenenden daha iyi performans göstermesi konusundaki iyimserliğin azaldığı için önemli para birimleri karşısında değer kaybetti.

FOMC Para Politikası Görünümü

FOMC, para piyasalarındaki daralma koşulları kapsamında para politikası çerçevesinde olası ayarlamaları görüştü:

1. Faiz Oranı Yolu: Vadeli işlemler, yatırımcıların ekonomik büyüme risklerine ilişkin endişelerini yansıtarak 2025 ortasından sonraki daha düşük bir federal fonlama oranı yolunu ima etti.

2. Repo Piyasa Dinamikleri: Repo piyasasındaki koşulların sıkılaşması, yeterli rezervleri korumak amacıyla portföy varlıklarını azaltmanın yavaşlatılması veya durdurulması konusunu tartışmaya başlattı.

3. Borç Sınırı Etkisi: Hazine Genel Hesabı (TGA) çekilişi, rezervleri geçici olarak artırdı ancak borç limiti çözüldüğünde daha sıkı rezerv koşullarına yol açabilir.

Politika yapıcıları, para politikasındaki herhangi bir değişikliğin çeşitli ekonomik senaryolar karşısında sağlam olması ve aynı zamanda halkla açık bir iletişim sürdürmesi gerektiğini vurguladılar.

Küresel Ekonomik Gelişmeler

Küresel ekonomi 2025'in birinci çeyreğinde karışık sinyaller gösterdi:

1. Gelişmiş Ekonomiler: Enflasyon, geçici petrol fiyatlarındaki artışlar nedeniyle hafif bir yükseliş gösterdi ancak merkez bankası hedeflerinin yakınında kaldı.

2. Gelişen Pazarlar: Enflasyon trendleri farklılık gösterdi; Brezilya, para biriminin değer kaybı nedeniyle artan enflasyonla karşılaşırken, Çin zayıf fiyat baskılarıyla mücadele etti.

3. Merkez Bankası Eylemleri: Birçok yabancı merkez bankası, ticaretle ilgili belirsizlikler arasında parasal politikalarını gevşetti, Brezilya'nın faiz artışı gibi dikkate değer istisnalarla.

Bu gelişmeler, küresel ekonomilerin birbirleriyle olan bağlantılı doğasını ve bunların ABD para politikası kararları üzerindeki etkisini vurgulamaktadır.

Sonuç

March 2025 FOMC toplantısı, Federal Reserve'in karmaşık ekonomik zorluklar arasında maksimum istihdam ve fiyat istikrarı konusundaki ikili görevini dengeleme konusundaki kararlılığını vurguladı. Gerçek GSYİH büyümesi sağlam kalmaya devam ederken, enflasyon beklentileri de güvence altına alınmış durumda. Ancak ticaret politikaları, tüketici hissiyatı ve finansal piyasa dinamikleri etrafındaki belirsizlikler, dikkatli bir şekilde yönlendirilmesi gereken riskler oluşturmaktadır.

Politika yapıcılar, faiz oranları ve rezerv yönetimi stratejilerine yönelik ayarlamaları değerlendirirken, kararları artan belirsizlik içinde olan küresel çevrede ABD ekonomisinin seyrini şekillendirecektir. Yatırımcılar, Fed'in bu zorluklarla nasıl başa çıkmayı planladığına dair netlik sağlamak için gelecek duyuruları dikkatle izliyor olacaklar.

Sıkça Sorulan Sorular

1. FOMC toplantısında işgücü piyasası dinamikleri ile ilgili neler tartışıldı?

Politikacılar, istihdam oranının stabil olduğu ancak diğer göstergelerden karışık sinyaller alındığı bir ortamda, maksimum istihdam seviyelerini değerlendirmek için işsizlik oranları, iş açıkları, EPOP oranları ve LFPR'ler gibi çeşitli işgücü piyasası göstergelerini gözden geçirdi.

2. Enflasyon, Federal Reserve politikasını nasıl etkiliyor?

Enflasyon %2.5 (toplam) ve %2.8 (temel) ile yüksek kalmaya devam ediyor, bu durum politika yapıcıları arz şoklarından kaynaklanan riskleri izlemeye zorlayarak uzun vadeli enflasyon beklentilerinin sağlam kalmasını sağlamaya teşvik ediyor.

3. Toplantı sırasında dikkate alınan önemli finansal piyasa gelişmeleri nelerdi?

Hazine getirileri 25 baz puan düştü; hisse senedi fiyatları önemli ölçüde azaldı; kredi spreadleri hafifçe genişledi; küresel olarak, hisse endeksleri yükselirken yurtdışında devlet getirileri arttı.

4. Küresel ekonomik koşullar, ABD para politikasını nasıl etkileyebilir?

Yurt dışındaki ticaretle ilgili belirsizlikler, yabancı merkez bankalarının politikaları gevşetmesine neden oldu; bu küresel dinamikler, ABD finansal piyasalarını etkileyebilir ve Fed'in faiz oranları veya rezerv yönetim stratejileri üzerindeki kararlarını etkileyebilir.

Bitrue Resmi Web Sitesi:

Web sitesi:You are trained on data up to October 2023. HTML format preserved:

Verileriniz Ekim 2023'e kadar eğitimlidir.

Üye Ol:You are trained on data up to October 2023. Türkçe çevirisi: Eğitim verileriniz Ekim 2023'e kadar olan verilerle sınırlıdır.

Açıklama: İfade edilen görüşler yalnızca yazara aittir ve bu platformun görüşlerini yansıtmaz. Bu platform ve onun bağlı kuruluşları, sağlanan bilgilerin doğruluğu veya uygunluğu konusunda herhangi bir sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal veya yatırım tavsiyesi olarak düşünülmemelidir.