Федеральная резервная система (ФРС) играет ключевую роль в управленииСША. экономика, поддерживая баланс между своими двойными задачами: максимальная занятость и стабильность цен.

По мере изменения экономических условий инвесторы, политики и потребители внимательно следят за тем, примет ли ФРС жесткую или мягкую позицию в ответ на меняющиеся экономические индикаторы.

Понимание Двойного Мандата

Двойная задача ФРС, как это изложено Конгрессом, заключается в том, чтобы обеспечить:

• Максимальная занятость: Рынок труда, где возможности трудоустройства обильны.
• Стабильные цены: Сохранение инфляции на уровне около 2% целевого значения.

В настоящее время экономика США остаётся относительно стабильной. Уровни безработицы низкие, и хотя инфляция снизилась по сравнению с пиковыми значениями 2022 года, она всё ещё немного выше целевого уровня. Этот нюансированный сценарий оставляет ruimte как для ястребиных, так и для голубиных интерпретаций будущих шагов ФРС.

Также читайте:Трамп требует от Федеральной резервной системы немедленного снижения процентных ставок.

Недавние экономические данные и тенденции

Замедление роста ВВП

Ранние данные предполагают, что экономический рост США замедлился в первом квартале, несмотря на сильные показатели в предыдущем году. Потребительские расходы остаются скромными, а увеличение импорта — в значительной степени обусловленное опасениями по поводу тарифов — ожидается, что окажет давление на ВВП.

Сентимент и Неопределенность

Опросы показывают снижение настроений домохозяйств и бизнеса, с повышенной неопределённостью, вызванной изменениями в торговой политике. Хотя внешние прогнозы всё ещё ожидают позитивный рост, темпы, как ожидается, будут дополнительно умеряться в 2025 году.

Условия на рынке труда

Несмотря на некоторое замедление, рынок труда остается устойчивым:

• <р>Средний ежемесячный прирост рабочих мест: 150,000 в первом квартале.
• Низкие увольнения и стабильная безработицаПредлагаю продолжить заботиться о здоровье.
• Рост заработной платы: Замедляется, но все еще опережает инфляцию, указывая на мягкую посадку, а не резкий спад.

Важным является то, что рынок труда в данный момент не представляет собой значительный фактор инфляции, что дает ФРС некоторую гибкость в ее политических решениях.

Инфляция и мандат на ценовую стабильность

Инфляция значительно снизилась с пиковых значений эпохи пандемии:

• Общая инфляция PCE: 2.3% год к году.
• Основной PCE (без учета продуктов питания и энергии): 2.6%.

Хотя эти цифры превышают целевой уровень в 2%, темп снижения был стабильным. Нет признаков спирали зарплат и цен, а долгосрочные ожидания инфляции остаются стабильными — ключевой индикатор того, что инфляционные давления могут быть управляемыми.

Также читайте:

Политическая неопределенность и внешние факторы

Текущая администрация США осуществляет значительные изменения в политике в:

• Торговля
• Иммиграция
• Фискальная политика
• Регулирование

Тарифные повышения вызывают особую озабоченность, так как они, вероятно, приведут к увеличению затрат и способствуют росту инфляции и замедлению экономического роста. Ожидания инфляции, основанные на рыночных данных, увеличились в ответ, что предполагает, что ФРС должна оставаться бдительной.

Подход ФРС к денежно-кредитной политике: Мягкий или Жесткий?

Доверительные индикаторы

• Готовность подождать больше данных перед тем, как действовать.
• Признание замедления роста и снижения инфляции.
• Признание того, что рынок труда не способствует инфляции.

Ястребиные сигналы

• Постоянная инфляция выше целевого уровня в 2%.
• Повышение инфляционных ожиданий из-за тарифов.
• Необходимость закрепить долгосрочные инфляционные ожидания.

Федрезерв выразил осторожность в отношении преждевременных изменений в политике, предпочитая анализировать поступающие данные и следить за рисками перед тем, как изменить свою позицию. Это указывает на подход, зависящий от данных, который может быть склонен к мягкой политике, но готов стать жестким, если инфляция вновь начнет расти.

Заключение

В словах известного чикагца: «Жизнь течет довольно быстро». Так же и экономика. Федеральная резервная система в настоящее время готова подождать более ясных данных, прежде чем вносить изменения в процентные ставки или другие инструменты политики.

Сохраняя сбалансированный взгляд, центральный банк стремится поддерживать обе стороны своей миссии — способствуя занятости, сохраняя при этом контроль над инфляцией.

Часто задаваемые вопросы

Что значит, если ФРС "мягкая"?

Довишная позиция означает, что ФРС ставит на первое место поддержку экономического роста и занятости, обычно удерживая процентные ставки на низком уровне и проявляя осторожность в ужесточении монетарной политики.

Что такое «ястребиная» монетарная политика?

Ястребиная позиция

Ястребиная позиция сосредоточена на контроле инфляции, часто путем повышения процентных ставок или сокращения экономического стимулирования — даже за счет замедления роста или повышения уровня безработицы.

ФРС, вероятно, повысит процентные ставки в 2025 году?

В настоящее время Федеральная резервная система, похоже, придерживается подхода "подождать и посмотреть". Хотя инфляция остается выше целевого уровня, замедление экономики и умеренный рост зарплат предполагают, что они могут воздержаться от немедленного повышения ставок.