Большая ставка Уоррена Баффета на Японию: почему Оракул Омахи повернулся на восток

В 1998 году Уоррен Баффет отверг Японию. Цифры не сходились. Несмотря на рекордно низкие ставки по займам, он отказался инвестировать в японские компании, которые не могли обеспечить доходность на капитал.

Теперь, в 2025 году, тот же самый инвестор накопил $23,5 миллиарда в пяти крупнейших торговых домах Японии, став одним из самых влиятельных иностранных участников на корпоративном ландшафте страны. Что же изменилось?

Большая ставка Уоррена Баффета на Японию: от нерешительного скептика до стратегического инсайдера

Осторожная позиция Баффета по отношению к Японии восходит к ее печально известному «Потерянному десятилетию» — эпохе почти нулевых процентных ставок и экономической стагнации.

Корпоративные прибыли Японии были слабыми, инфляция отсутствовала, а структурные реформы отставали. Дешевые деньги сами по себе не смогли привлечь Баффета в то, что он считал «плохими бизнесами».

Верный своей философии, он предпочитал качество доступности. «Запас прочности» — его путеводная звезда от Бенджамина Грэхема — означал избегание риска, даже когда он был недорогим.

Но японские торговые гиганты предложили что-то другое.

Начиная с 2019 года и публично анонсированного в 2020 году, переход Баффета в Японию был раскрыт, когда Berkshire Hathaway объявила о значительных позициях в Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui и Sumitomo — пяти великих сōgō shōsha, или генеральных торговых домах.

Эти компании охватывают все, от логистики и природных ресурсов до розничной торговли, продуктов питания и энергетики — структура, которая отражает мультисекторальный характер самой Berkshire.

Действие Баффета было не просто диверсификацией. Это была стратегическая симметрия. Эти компании обеспечивают сильный денежный поток, консервативное распределение капитала и надежные дивиденды — ключевые черты, которые перекликаются с долгосрочной инвестиционной философией Баффета.

Также читайте:Элизабет Уоррен предупреждает о потенциальном экономическом крахе! близка ли США к коллапсу?

Уоррен Баффет: Валютный арбитраж и регуляторное предвидение

Исполнение Баффета было так же расчетливым, как и его выбор целей. Он финансировал сделки, используя долговые обязательства в йенах, эксплуатируя крайне низкий уровень процентных ставок в Японии, чтобы эффективно арбитрировать между дешевым местным заимствованием и акциями с высокой дивидендами.

В результате он защитился от волатильности валюты и максимизировал доходность капитала, не конвертируя доллары США в йены напрямую.

Более удивительным стало одобрение регуляторов. Япония обычно не приветствует иностранных инвесторов, превышающих порог владения в 10%.

Тем не менее, в 2024 году Баффет сообщил, что получил явное разрешение превысить эти лимиты — редкая уступка, сигнализирующая о глубоком доверии между Berkshire и японским корпоративным руководством.

К концу года его инвестиции, первоначально приобретенные за 13,8 миллиарда долларов, стоили 23,5 миллиарда долларов, что принесло почти 10 миллиардов долларов капитальной прибыли, не считая стабильного дохода от дивидендов.

Также читайте:Как Закон GENIUS изменит регулирование стейблкоинов в США?

Почему Япония? Почему сейчас?

Временные рамки Баффета совпадают с более широкой трансформацией в экономических перспективах Японии. После десятилетий дефляции и стагнации заработной платы ожидания инфляции в Японии, наконец, начали расти.

Недавний опрос Банка Японии показал, что 86,7% домохозяйств ожидают, что цены вырастут в следующем году — это самый сильный сигнал с 2024 года.

Заработные платы растут, цены приближаются к ним, и центральный банк медленно подходит к завершению своей ультрааккомодационной позиции.

Хотя Банк Японии пока не повысил ставки существенно, основы нового экономического цикла формируются. Для Баффета это представляет собой редкую точку перелома: стабильные компании с международной экспозицией, работающие в условиях внутренней монетарной политики, которая все еще благоприятствует инвесторам.

Вкратце, он использует последние остатки дешевых денег, одновременно связываясь с японскими компаниями, которые, в отличие от прошлого, дисциплинированы, прибыльны и конкурентоспособны на глобальном уровне.

Также читайте:Данные о продажах жилья в США: ключевой индикатор покупательной способности и перспектив рынка

A Calculated Risk Amid Currency Turbulence

Рассчитанный риск на фоне валютной турбулентности

Конечно, риски сохраняются. История японской валютной торговли волатильна. Когда процентные ставки в США резко выросли в период с 2022 по 2023 год, иена стремительно возросла, что привело к капитальному выводу и панике на азиатских рынках. Эта угроза по-прежнему ощущается, особенно сейчас, когда инфляция заставляет Банк Японии предпринимать действия.

Но Баффет не торгует валютами — он инвестирует в бизнес. Его прибыль получает от силы предприятий, а не от спекуляций на валютном рынке. Эта концентрация защитила его от краткосрочных потрясений.

Заключение

Уоррен Баффет не попался на дешевые деньги Японии два десятка лет назад, потому что фундаментальные показатели не соответствовали. В 2025 году они будут.

Его ставка в 23,5 миллиарда долларов — это не просто голос доверия к японским торговым компаниям; это сигнал о том, что ценность, когда-то скрытая в дефляционном тумане Японии, вновь появилась с ясностью.

Часто задаваемые вопросы

1. Почему Уоррен Баффет ранее избегал инвестирования в Японию, и что изменило его мнение?

В конце 1990-х годов Баффет отклонил японские акции из-за слабых корпоративных доходов, хронической дефляции и отсутствия структурных реформ. Однако к 2025 году его позиция изменилась, поскольку японские торговые дома начали демонстрировать сильные денежные потоки, дисциплинированное распределение капитала и стабильные дивиденды — признаки инвестиционного качества, которые Баффет считает приоритетными. Эта эволюция в фундаментальных показателях, а не только в оценках, стала катализатором его поворота.

2. В какие компании инвестировал Баффет и почему они значимы?

Инвестиция Баффета в размере 23,5 миллиарда долларов сосредоточена в пяти крупнейших сōгō шōша Японии: Иточу, Марубени, Мицубиши, Мицуй и Сумитомо. Эти конгломераты работают в различных секторах — от сырьевых товаров и логистики до энергетики и розничной торговли — что отражает диверсифицированный масштаб Berkshire Hathaway. Их глобальный охват, финансовый консерватизм и способность генерировать денежные средства соответствуют долгосрочной инвестиционной философии Баффета.

3. Как Баффет финансировал свои позиции в Японии и какие стратегические преимущества это предоставило?

Буффет использовал долговые обязательства в йенах для финансирования своих позиций, используя преимущества длительного режима низких процентных ставок в Японии. Этот шаг позволил ему воспользоваться разницей в процентных ставках, минимизировать валютный риск и увеличить доходность за счет арбитража между недорогими местными долговыми инструментами и высокодивидендными японскими акциями — это классический пример эффективного использования капитала.

4. Какие регуляторные разрешения получил Баффет, и почему они заслуживают внимания?

Японское законодательство обычно ограничивает иностранных инвесторов от превышения 10% владения внутри местных компаний без специального разрешения. В 2024 году Баффет получил явное разрешение превысить этот порог — редкая и значительная регуляторная уступка, которая сигнализирует о высоком доверии между Berkshire Hathaway и японскими структурами корпоративного управления.

5. Почему ставка Баффета на Японию рассматривается как своевременная и потенциально трансформирующая?

Экономическая ситуация в Японии претерпевает критические изменения: ожидания инфляции растут, зарплаты увеличиваются, а Банк Японии отказывается от крайне мягкой политики. Баффет занимает позицию на пороге этой трансформации — инвестирует в глобально конкурентоспособные компании в тот момент, когда макроэкономическая обстановка начинает улучшаться. Его действия подчеркивают более широкое признание того, что эпоха недооцененности Японии, возможно, заканчивается, что делает это редким совпадением ценности и времени.