Криптовалютная индустрия долго ожидала регуляторной ясности, особенно в отношении стейблкоинов — цифровых активов, привязанных к стабильным резервам, таким как доллар США. Законопроект о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS), представленный в 2025 году, знаменует собой ключевой сдвиг в том, как правительство США подходит к цифровым финансам.

Этот двухпартийный законопроект направлен на создание структурированной рамки для надзора за стейблкоинами, одновременно балансируя инновации, защиту потребителей и глобальное доминирование доллара.

Вот подробный обзор того, как закон GENIUS может изменить регулирующую среду.

Что такое закон GENIUS?

Акт GENIUS является первым всесторонним федеральным законодательством, сосредоточенным исключительно на регулировании стейблкоинов. Законопроект, спонсируемый сенаторами Синтией Луммис (Р-УАЙ), Биллом Хагерти (Р-ТН), Кирстен Гиллибранд (Д-НЙ) и Тимом Скоттом (Р-СК), классифицирует стейблкоины как «платежные стейблкоины» и устанавливает четкие руководящие принципы для их эмиссии, резервов и надзора.

В отличие от предыдущих предложений, он выделяет отдельную юридическую категорию для стейблкоинов, отделяя их от ценных бумаг или товаров, и подчеркивает роль доллара США в цифровой экономике.

Ключевые положения Закона GENIUS

Двойной регуляторный надзор

Федеральный надзор

Эмитенты с рыночной капитализацией более 10 миллиардов долларов подпадают под юрисдикцию Федеральной резервной системы и Офиса контролера валюты (OCC).

Государственная гибкость

Меньшие эмитенты могут работать в соответствии с государственными нормативными актами, при условии что они соответствуют федеральным базовым стандартам.

Удержания резервов

Стабильные монеты должны быть обеспечены 1:1 высококачественными ликвидными активами, такими как наличные деньги или обязательства США. Эмитенты должны представлять ежемесячные отчеты о ликвидности и проходить сторонние аудиты для обеспечения прозрачности.

Защита прав потребителей

Права на выкуп: Пользователи могут выкупать стейблкоины по номинальной стоимости без задержек.

AML/KYC Соответствие: Эмиссионеры должны зарегистрироваться в качестве финансовых учреждений и соблюдать правила по противодействию отмыванию денег (AML) и правила "знай своего клиента" (KYC).

Алгоритмический мораторий на стейблкоины

Законопроект устанавливает двухлетний запрет на алгоритмические стейблкоины (например, активы, обеспеченные другими криптовалютами) в ожидании исследования Министерства финансов о их рисках.

Международная координация

Министерство финансов США будет сотрудничать с глобальными регуляторами для согласования стандартов, гарантируя, что стабильные монеты с поддержкой США останутся конкурентоспособными за рубежом.

Как закон GENIUS отличается от предыдущих предложений

Закон GENIUS основывается на предыдущих инициативах, таких как Закон о ясности и Закон Луммиса-Гиллибранда, но вводит важные различия:

Модель многоуровневого надзора Закона GENIUS и акцент на конкретных случаях использования платежей выделяют его на фоне предшественников, предлагая более гибкий, но при этом структурированный подход.

Также читайтеОбзор текущее состояние разработки крипто AI-агентов: ключевые игроки и инновации

Реакции отрасли на закон GENIUS: Поддержка и Скептицизм

Сторонники

Circle и Tether похвалили законопроект за предоставление регуляторной ясности. Генеральный директор Circle Джереми Аллер заявил, что это "исторический шаг" к легитимации стейблкоинов, в то время как Паоло Ардоно из Tether подчеркнул его потенциал усилить глобальную роль доллара.

Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус отметил, что законопроект соответствует их планам по запуску соответствующей нормам стейблкоина.

Критики

Сенатор Елизабета Уоррен (D-MA) выступила против закона, утверждая, что в нем отсутствуют меры предосторожности против незаконного финансирования и что он может позволить таким технологическим гигантам, как Meta или Amazon, доминировать в финансовых услугах.

Группа защиты прав потребителей Public Citizen предупредила, что законопроект рискует легитимизировать «криптосхемы» и дестабилизировать рынки без более строгих контролей.

Также читайтеЭволюция регулирования криптовалют: балансирование инноваций и безопасности

Импликации акта GENIUS для криптоэкосистемы

1. Увеличение институционального внедрения

Четкие правила могут привлечь традиционные финансовые учреждения к выпуску или интеграции стейблкойнов, улучшая ликвидность и взаимодействие в платежах.

2. Глобальное доминирование доллара

Устанавливая обязательные резервы, обеспеченные долларом, закон нацелен на закрепление превосходства доллара США в цифровую эпоху, противодействуя цифровым валютам центральных банков (CBDC) из Китая и ЕС.

3. Влияние на DeFi и NFT

В то время как законопроект сосредоточен на стейблкоинах, он создает прецедент для будущих регулирований в области децентрализованных финансов (DeFi) и невзаимозаменяемых токенов (NFT).

4. Проблемы алгоритмических стейблкоинов

Проекты, такие как TerraUSD (UST), который рухнул в 2022 году, сталкиваются с повышенным вниманием. Двухлетний мораторий может подавить инновации в этой нише, но снизить системные риски.

Дорога вперед для Закона GENIUS

Закон GENIUS был принят Комитетом по банковскому делу Сената в марте 2025 года с двусторонней поддержкой (голосование 18-6) и теперь переходит к полным дебатам в Сенате и Палате представителей. Ключевые спорные моменты включают:

1. Государственный и федеральный контроль

Сбалансировать гибкость штатов с федеральным контролем.

2. Участие технологических гигантов

Предотвращение доминирования нефинансовых корпораций на рынке стейблкоинов.

3. Риски незаконного финансирования

Устранение проблем, связанных с финансированием терроризма и уклонением от санкций.

Если будет принят, законопроект может располагать США как лидера в цифровых финансах, одновременно решая долгосрочные проблемы в регулировании криптовалют. Однако его успех зависит от двухпартийного сотрудничества и адаптивных рамок, которые соответствуют темпам технологических изменений.

Также читайтеРегулирование криптовалют в США подтверждено! Будет ли рынок бычьим в августе?

Заключение

Закон GENIUS представляет собой знаковый момент для крипто-политики США. Создавая ясный путь для регулирования стейблкоинов, он нацелен на защиту потребителей, содействие инновациям и укрепление глобального статуса доллара.

Хотя остаются вызовы — особенно в области алгоритмических стейблкоинов и корпоративного контроля — законопроект сигнализирует о признании Вашингтоном трансформирующего потенциала цифровых активов.

По мере развития законодательного процесса заинтересованные стороны из разных отраслей будут внимательно следить за тем, оправдает ли закон GENIUS свое название или станет очередной упущенной возможностью в гонке по регулированию криптовалют.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

1. Какова основная цель Закона GENIUS?

Закон GENIUS направлен на установление четкой федеральной правовой базы для стейблкоинов, сосредоточив внимание на защите потребителей, прозрачности и гарантии того, что стейблкоины полностью обеспечены ликвидными резервами.

2. Как Закон GENIUS регулирует эмитентов стейблкойнов?

Это вводит двойную регулирующую систему, где крупные эмитенты (с рыночной капитализацией более 10 миллиардов долларов) находятся под федеральным контролем, в то время как меньшие эмитенты действуют в рамках государственных регуляций, следуя строгим стандартам резервов и соблюдения норм.

3. Какое влияние окажет закон GENIUS на алгоритмические стейблкоины?

Закон вводит двухлетний мораторий на алгоритмические стейблкойны, ожидая дальнейшего изучения, чтобы смягчить риски, связанные с их нестабильностью и прошлыми неудачами.

4. Как закон GENIUS поддерживает роль доллара США в цифровых финансах?

Требуя, чтобы стейблкоины были обеспечены 1:1 активами в долларах США и продвигая регуляторную ясность, Закон стремится укрепить доминирование доллара в глобальной экосистеме цифровых активов.