Em um movimento ousado e visionário, o gigante da gestão de ativos VanEck revelou um novo instrumento financeiro destinado a enfrentar o crescente fardo da dívida do governo dos EUA: títulos do Tesouro respaldados por Bitcoin. Nomeados de "BitBonds", esses inovadores títulos híbridos combinam a estabilidade dos tradicionais títulos do Tesouro dos EUA com o potencial de valorização do Bitcoin (BTC). O objetivo? Ajudar a resolver o desafio de refinanciamento de $14 trilhões do país enquanto atrai investidores modernos em busca de proteção contra a inflação.

Como Funcionam os BitBonds

Os BitBonds são projetados como instrumentos de dívida de 10 anos. Cada título aloca 90% de seu valor em títulos do Tesouro dos EUA, com os 10% restantes vinculados ao Bitcoin. A parte em BTC é financiada diretamente por meio da receita da venda dos títulos.

No vencimento, os investidores recebem o valor total do componente do Tesouro—$90 para cada $100 investidos—junto com o valor atual da alocação em Bitcoin. Os investidores se beneficiam de todos os ganhos em BTC até que seu retorno total atinja um rendimento até o vencimento de 4,5%. Após esse ponto, quaisquer lucros adicionais são compartilhados com o governo.

Esta estrutura é destinada a alinhar os interesses de ambos os lados: os investidores recebem proteção contra a inflação e potenciais ganhos com criptomoedas, enquanto o Tesouro dos EUA ganha acesso a opções de refinanciamento mais baratas. No entanto, não está isento de riscos—os investidores também suportam o impacto total de quaisquer perdas em Bitcoin, tornando a oferta particularmente sensível ao desempenho a longo prazo do BTC.

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Benefícios para o Governo dos EUA

Do ponto de vista do governo, os BitBonds poderiam oferecer uma alternativa de economia de custos muito necessária em relação aos títulos tradicionais. Mesmo que o Bitcoin não tenha um desempenho particularmente bom, a emissão de BitBonds a taxas de cupom mais baixas poderia ainda resultar em economias significativas nos pagamentos de juros.

VanEck estima que a emissão de $100 bilhões em BitBonds com um cupom de 1% poderia economizar cerca de $13 bilhões para o governo ao longo da vida dos títulos. Se o Bitcoin experimentar uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 30%, o valor total agregado proveniente dos lucros compartilhados em BTC poderia ultrapassar $40 bilhões.

Além da economia de custos, os BitBonds também poderiam ajudar os EUA a se protegerem contra a inflação e a reduzir a dependência da dívida denominada em dólares—uma grande vantagem à luz das crescentes preocupações fiscais da América.

Riscos e Compensações

Apesar da promessa, os BitBonds vêm com riscos reais. Os investidores estão totalmente expostos à desvalorização do Bitcoin. Se o BTC tiver um desempenho abaixo do esperado, os detentores de obrigações podem enfrentar perdas substanciais, especialmente com obrigações de menor cupom que dependem mais da valorização das criptomoedas para serem atraentes.

Há também um obstáculo logístico: o Tesouro precisaria arrecadar fundos adicionais para cobrir a alocação em Bitcoin. Para cada $100 bilhões arrecadados, cerca de $11,1 bilhões a mais seriam necessários para financiar totalmente a parte do BTC.

VanEck reconhece essas concessões e está explorando ajustes de design para melhorar a gestão de riscos—como oferecer proteção parcial contra perdas para investidores caso o Bitcoin caia.

Conclusão

Os BitBonds da VanEck representam um passo ousado, mas inovador, em direção à modernização dos instrumentos de dívida dos EUA. Ao unir finanças tradicionais com ativos digitais, a proposta oferece uma potencial situação vantajosa para ambos os lados: custos de empréstimo reduzidos para o governo e retornos únicos para investidores dispostos a correr riscos.

No entanto, o sucesso do BitBonds dependerá em grande parte do desempenho do mercado do Bitcoin e da disposição dos investidores e formuladores de políticas em adotar essa estratégia não convencional. Conforme os EUA continuam a enfrentar preocupações com a dívida, esse conceito de títulos respaldados por criptomoedas pode marcar um ponto de virada nas finanças soberanas.

FAQ

O que são BitBonds?

Como os BitBonds beneficiam os investidores?

Quais são os riscos associados ao BitBonds?

Os investidores enfrentam todo o risco de queda do Bitcoin e podem ver retornos reduzidos se o BTC tiver um desempenho abaixo do esperado. Os BitBonds com cupom mais baixo são particularmente vulneráveis.

Como os BitBonds ajudariam a reduzir a dívida dos EUA?

Ao oferecer taxas de juros mais baixas e ganhos em BTC compartilhados, os BitBonds poderiam reduzir os custos de empréstimos do governo e gerar bilhões em economias em comparação à dívida fixa padrão.