De Federal Reserve (Fed) speelt een cruciale rol in het sturen van deU.S. economie door een evenwicht te behouden tussen zijn duale mandaatdoelstellingen, maximale werkgelegenheid en prijsstabiliteit.

Naarmate de economische omstandigheden veranderen, houden investeerders, beleidsmakers en consumenten nauwlettend in de gaten of de Fed een hawkish of dovish houding aanneemt in reactie op de veranderende economische indicatoren.

Begrijpen van het Dubbele Mandaat

De dubbele mandaat van de Fed, zoals uiteengezet door het Congres, is ervoor te zorgen:

• Maximale werkgelegenheid: Een arbeidsmarkt waar banen volop beschikbaar zijn.
• Stabiele prijzen

  Houd de inflatie rond het 2% doel.

Op dit moment blijft de Amerikaanse economie relatief stabiel. De werkloosheid is laag en hoewel de inflatie is afgenomen ten opzichte van de piek in 2022, blijft deze iets boven het doel. Dit genuanceerde scenario laat ruimte voor zowel havikachtige als duifachtige interpretaties van de toekomstige stappen van de Fed.

Ook lezen:Trump Dringt Aan Bij de Federale Reserve voor Onmiddellijke Renteverlagingen

Recente Economische Gegevens en Trends

Vertraagde BBP-groei

Vroeg gegevens suggereren dat de economische groei in de VS is vertraagd in Q1, ondanks een sterke prestatie in het voorgaande jaar. De consumentenbestedingen blijven bescheiden, en toenemende import – hoofdzakelijk gedreven door tariefzorgen – wordt verwacht een negatieve impact op het BBP te hebben.

Sentiment en Onzekerheid

Enquêtes onthullen een daling in het huishoudelijk en zakelijk sentiment, met verhoogde onzekerheid veroorzaakt door veranderingen in het handelsbeleid. Terwijl externe voorspellingen nog steeds een positieve groei voorzien, wordt verwacht dat het tempo in 2025 verder zal matigen.

Arbeidsmarktvoorwaarden

Ondanks enige vertraging blijft de arbeidsmarkt veerkrachtig:

• Gemiddelde maandelijkse banenwinst: 150.000 in het eerste kwartaal.
• Laag aantal ontslagen en stabiele werkloosheid

  Suggereren van voortdurende gezondheid.

• Loonontwikkeling

  : Langzaam maar nog steeds sneller dan de inflatie, wat wijst op een zachte landing in plaats van een scherpe neergang.

Belangrijk is dat de arbeidsmarkt op dit moment geen significante drijfveer van de inflatie lijkt te zijn, waardoor de Fed enige flexibiliteit heeft in zijn beleidskeuzes.

Inflatie en het Mandaat voor Prijsstabiliteit

De inflatie is aanzienlijk gedaald ten opzichte van de pieken tijdens de pandemie:

• Totale PCE-inflatie: 2,3% jaar-op-jaar.
• Kern PCE (exclusief voedsel en energie): 2,6%.

Hoewel deze cijfers de 2% doelstelling overschrijden, is het tempo van de daling gestaag geweest. Er zijn geen tekenen van een loon-prijs spiraal, en de inflatieverwachtingen op lange termijn blijven verankerd - een belangrijke indicator dat inflatoire druk mogelijk beheersbaar is.

Ook lezen:Is er een renteverlaging van de Fed op komst in mei? Een analyse van de marktsentimenten

Beleidsonzekerheid en Externe Factoren

De huidige Amerikaanse administratie implementeert aanzienlijke beleidsveranderingen in:

• Handel
• Immigratie

• Fiscale beleid

• Regeling

De tariefverhogingen zijn vooral verontrustend, aangezien ze waarschijnlijk de kosten zullen verhogen en bijdragen aan hogere inflatie en trager groei. Op de markt gebaseerde inflatieverwachtingen zijn in reactie daarop gestegen, wat suggereert dat de Fed waakzaam moet blijven.

De benadering van de Fed van het monetair beleid: Dovish of Hawkish?

Dovish Indicatoren

• Bereidheid om te wachten op meer gegevens voordat er actie wordt ondernomen.
• Erkenning van vertraagde groei en dalende inflatie.
• Erkenning dat de arbeidsmarkt de inflatie niet aanwakkert.

Hawkish Signals

• Persistente inflatie boven de 2% doelstelling.
• Stijgende inflatieverwachtingen door invoerrechten.
• De noodzaak om langetermijninflatieverwachtingen te verankeren.

De Fed heeft voorzichtigheid getoond in het aanbrengen van voortijdige beleidswijzigingen en heeft ervoor gekozen om binnenkomende gegevens te analyseren en risico's te monitoren voordat ze haar standpunt verandert. Dit suggereert een data-afhankelijke aanpak, die potentieel neigt naar een dovish houding, maar klaar is om hawkish te worden als de inflatie weer toeneemt.

Conclusie

In de woorden van een beroemde Chicagoaner: “Het leven gaat vrij snel.” Dat geldt ook voor de economie. De Fed is momenteel gepositioneerd om te wachten op meer duidelijkheid voordat er aanpassingen aan de rentetarieven of andere beleidsinstrumenten worden gedaan.

Door een evenwichtige kijk te behouden, streeft de centrale bank ernaar beide kanten van haar mandaat te handhaven—werkgelegenheid ondersteunen terwijl de inflatie onder controle wordt gehouden.

Veelgestelde Vragen

Wat betekent het als de Fed "dovish" is?

Een dovish houding betekent dat de Fed prioriteit geeft aan het ondersteunen van economische groei en werkgelegenheid, doorgaans door de rente laag te houden en terughoudend te zijn met het verstrakken van het monetair beleid.

Een "hawkish" monetair beleid verwijst naar een benadering waarbij de centrale bank, of de beleidsmakers, de prioriteit geven aan het bestrijden van inflatie, zelfs als dit resulteert in hogere rentetarieven of striktere kredietvoorwaarden. In een hawkish beleid zijn de autoriteiten minder bezorgd over groei of werkgelegenheid en zijn ze geneigd om maatregelen te nemen die de economie afkoelen om prijsstabiliteit te waarborgen. Dit type beleid wordt vaak geassocieerd met een reactie op stijgende inflatie of andere economische signalen die wijzen op prijsdruk.

Een havikachtige houding richt zich op het beheersen van de inflatie, vaak door de rente te verhogen of de economische stimulans te verlagen—zelfs ten koste van langzamere groei of hogere werkloosheid.

Het is waarschijnlijk dat de Fed de rente in 2025 zal verhogen?

Momenteel lijkt de Fed een afwachtende houding aan te nemen. Terwijl de inflatie boven het doel blijft, wijzen de vertraagde economie en gematigde loonstijgingen erop dat ze misschien zullen wachten met onmiddellijke verhogingen.