Apa Yang Akan Terjadi Ketika Undang-Undang STABLE Diterapkan di AS?

Undang-undang Transparansi dan Akuntabilitas Stablecoin untuk Ekonomi Buku Besar yang Lebih Baik 2025 (STABLE Act) merupakan tonggak penting dalam regulasi stablecoin pembayaran di Amerika Serikat.

Diperkenalkan oleh sekelompok legislator bipartisan, undang-undang ini bertujuan untuk menetapkan pedoman yang jelas untuk penerbitan stablecoin, cadangan, dan pengawasan, menangani kekhawatiran yang telah lama ada tentang transparansi dan perlindungan konsumen.

Jika diimplementasikan, Undang-Undang STABLE dapat membentuk kembali lanskap aset digital sambil mendorong inovasi dan melindungi stabilitas keuangan.

Apa Itu Undang-Undang STABLE?

The STABLE Act adalah kerangka kerja komprehensif yang dirancang untuk mengatur stablecoin pembayaran—aset digital yang dipatok pada nilai moneter tetap, seperti dolar AS. Tujuan utamanya adalah untuk memastikan bahwa stablecoin diterbitkan secara bertanggung jawab, didukung oleh cadangan berkualitas tinggi, dan digunakan secara aman untuk pembayaran dan penyelesaian.

Dengan menetapkan aturan yang jelas untuk penerbit dan memperkenalkan pengawasan federal-negara bagian ganda, Undang-Undang ini bertujuan untuk membawa stabilitas dan kepercayaan ke sektor yang berkembang pesat ini.

Juga baca

Ketentuan Utama dari Undang-Undang STABLE

The STABLE Act introduces several critical measures to regulate payment stablecoins effectively:

STABLE Act memperkenalkan beberapa langkah penting untuk mengatur stablecoin pembayaran secara efektif:

1. Penerbit Yang Diizinkan

Hanya entitas yang diklasifikasikan sebagai “penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan” yang dapat menerbitkan stablecoin di AS. Ini termasuk anak perusahaan dari lembaga penyimpanan yang diasuransikan, penerbit nonbank yang memenuhi syarat federal, dan penerbit yang memenuhi syarat negara.

2. Persyaratan Cadangan

Stablecoin harus didukung 1:1 oleh aset likuid berkualitas tinggi seperti mata uang AS, surat utang negara dengan jatuh tempo di bawah 93 hari, atau dana pasar uang yang hanya diinvestasikan dalam aset ini. Penerbit harus secara publik mengungkapkan komposisi cadangan mereka setiap bulan.

3. Larangan Rehipotekasi

Cadangan tidak dapat dijaminkan atau digunakan kembali untuk tujuan lain kecuali disetujui secara eksplisit oleh regulator. Hal ini memastikan bahwa pemegang stablecoin dapat menukarkan token mereka tanpa penundaan atau risiko.

4. Pengawasan Regulasi Ganda

Penerbit besar (kapitalisasi pasar di atas $10 miliar) berada di bawah pengawasan federal oleh agensi seperti Federal Reserve atau Comptroller of the Currency.

Penerbit yang lebih kecil beroperasi di bawah kerangka regulasi negara yang disertifikasi oleh otoritas federal.

5. Transparansi dan Hak Penebusan

Penerbit harus menerbitkan kebijakan penebusan dan menetapkan prosedur untuk penebusan tepat waktu dengan nilai nominal.

6. Penerbit Asing

Stablecoin yang diterbitkan oleh entitas asing dapat ditawarkan di AS jika rezim regulasi mereka dianggap setara dengan standar AS oleh Departemen Keuangan.

7. Kepatuhan Anti-Pencucian Uang (AML)

Penerbit harus mendaftar sebagai lembaga keuangan dan mematuhi aturan AML/KYC untuk mencegah aktivitas ilegal.

Juga baca

Dampak STABLE Act pada Penerbit Stablecoin

Act STABLE memperkenalkan persyaratan ketat yang akan berdampak signifikan pada cara penerbit stablecoin beroperasi:

1. Peningkatan Akuntabilitas

Penerbit harus memenuhi standar cadangan yang ketat dan tunduk pada audit reguler, memastikan transparansi dan mengurangi risiko kebangkrutan.

2. Konsolidasi Pasar

Pengeluar yang lebih kecil mungkin kesulitan untuk mematuhi aturan ini, yang dapat menyebabkan konsolidasi pasar di mana pemain yang lebih besar mendominasi.

3. Peningkatan Kepercayaan Konsumen

Kebijakan penukaran yang jelas dan pengungkapan cadangan bertujuan untuk membangun kepercayaan di antara pengguna, mendorong adopsi yang lebih luas dari stablecoin untuk pembayaran.

Perbandingan Undang-Undang STABLE dengan Undang-Undang yang Ada

Act STABLE menonjol dari proposal sebelumnya seperti Act Clarity atau Act Lummis-Gillibrand karena pendekatannya yang terfokus:

Penekanan Undang-Undang STABLE pada kasus penggunaan spesifik pembayaran membuatnya sangat cocok untuk mengatur stablecoin sebagai alat untuk memodernisasi sistem pembayaran.

STABLE Act Potensi Manfaat

Jika diimplementasikan dengan berhasil, Undang-Undang STABLE dapat membawa beberapa manfaat:

1. Stabilitas Keuangan

Dengan mengharuskan cadangan yang kuat dan melarang rehypothecation, Undang-Undang mengurangi risiko sistemik terkait dengan stablecoin yang tidak stabil atau memiliki jaminan yang kurang.

2. Perlindungan Konsumen

Kebijakan yang transparan dan hak penukaran memastikan pengguna dapat mempercayai stablecoin sebagai metode pembayaran yang andal.

Dorongan Inovasi

Regulasi yang jelas menyediakan kerangka bagi penerbit untuk berinovasi secara bertanggung jawab sambil mendorong kompetisi.

Kekuasaan Dolar Global

Fokus pada stablecoin yang didukung dolar memperkuat peran dolar AS dalam keuangan digital global.

Juga bacaevolusi Regulasi Crypto: Menyeimbangkan Inovasi dan Keamanan

Tantangan di Depan untuk Undang-Undang STABLE

1. Biaya Kepatuhan

Penerbit yang lebih kecil mungkin akan kesulitan dengan biaya kepatuhan yang tinggi, yang berpotensi menghambat inovasi di antara perusahaan rintisan.

2. Kompleksitas Regulasi

Mengkoordinasikan pengawasan federal dan negara bagian dapat menyebabkan ketidakkonsistenan atau keterlambatan dalam penegakan hukum.

3. Kompatibilitas Internasional

Memastikan stablecoin yang diterbitkan oleh asing sejalan dengan standar AS mungkin memerlukan kolaborasi yang luas dengan regulator global.

Reaksi Industri Terhadap Undang-Undang STABLE

Pengenalan Undang-Undang STABLE telah memicu reaksi campur aduk di seluruh industri crypto:

Para pendukung memuji kejelasannya dan penekanan pada perlindungan konsumen. CEO Circle, Jeremy Allaire, menyebutnya sebagai "langkah yang diperlukan" untuk melegitimasi stablecoin.

Kritikus mengklaim bahwa persyaratan yang ketat dapat membatasi kompetisi atau menguntungkan pemain yang sudah ada dibandingkan dengan inovator kecil.

Para pembuat undang-undang tetap terbagi tentang ketentuan tertentu, seperti pembatasan pada penerbit asing dan dampak potensial pada keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Kesimpulan

Act STABLE mewakili upaya penting untuk mengatur stablecoin pembayaran di Amerika Serikat. Dengan memperkenalkan aturan yang jelas untuk penerbitan, cadangan, dan pengawasan, tujuannya adalah untuk membangun kepercayaan di antara pengguna sambil mempromosikan inovasi dalam kerangka yang aman.

Jika berhasil dilaksanakan, undang-undang ini dapat membuka jalan bagi adopsi yang lebih luas terhadap aset digital dalam pembayaran sehari-hari sekaligus memperkuat stabilitas keuangan.

Namun, keberhasilannya akan bergantung pada menyeimbangkan ketatnya regulasi dengan fleksibilitas untuk mengakomodasi inovasi—sebuah tantangan yang harus dijelajahi dengan hati-hati oleh pembuat undang-undang saat mereka membentuk masa depan keuangan digital di Amerika.

FAQ

1. Siapa yang dapat menerbitkan stablecoin pembayaran di bawah Undang-Undang STABLE?

Act STABLE membatasi penerbitan stablecoin pembayaran hanya kepada "penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan," yang mencakup anak perusahaan dari lembaga penyimpanan yang diasuransikan, penerbit nonbank yang memenuhi syarat federal, dan penerbit yang memenuhi syarat negara yang disetujui untuk menerbitkan stablecoin pembayaran.

2. Aset apa yang dapat digunakan untuk mendukung stablecoin pembayaran di bawah Undang-Undang STABLE?

Stablecoin pembayaran harus mempertahankan cadangan yang mendukungnya setidaknya pada dasar 1 banding 1, yang terdiri dari mata uang AS, dana yang disimpan sebagai deposito yang dapat ditarik di lembaga penyimpan yang diasuransikan, surat berharga pemerintah/bill/note/obligasi dengan jangka pendek, atau sekuritas yang diterbitkan oleh dana pasar uang yang sesuai.

3. Dapatkah cadangan stablecoin digunakan kembali atau direhypotekkan di bawah Undang-Undang STABLE?

Tidak, cadangan yang mendukung stablecoin pembayaran tidak dapat dijaminkan, direhypotekkan, atau digunakan kembali untuk tujuan lain, kecuali untuk memenuhi kewajiban yang terkait dengan perjanjian beli kembali dan hanya dengan persetujuan sebelumnya dari regulator stablecoin pembayaran Federal yang utama.

4. Bagaimana perlakuan stablecoin yang diterbitkan oleh luar negeri di bawah Undang-Undang STABLE?

Stablecoin yang diterbitkan di luar negeri dapat ditawarkan atau dijual di Amerika Serikat jika Menteri Keuangan menentukan bahwa rezim regulasi stablecoin pembayaran asing sebanding dengan persyaratan di bawah Undang-Undang STABLE, dan penerbit menyetujui persyaratan pelaporan dan pemeriksaan AS.